股指周评:指数突破三季度高点概率较小 关注汽车之后市场热点

来源:光大期货

观点汇总:三季度指数维持区间震荡,经历了多次成交量萎缩,前期市场筹码得到相对充分的换手,各类指数再次靠拢月度均线,换句话说经历了三季度的调整指数已经初步具备进一步上涨的条件;资金层面,无论是流动性还是北上资金,四季度较三季度有望边际改善,整体而言四季度指数有望突破七月份高点,但大部分时间仍将以结构性行情为主;上周在资金大幅流入带动下部分指数已临近三季度高点,我们认为指数短期难以有效突破三季度高点,仍将以区间震荡走势为主。

一、政策强调扩大开放力度

上周重要经济会议召开,全面扩大开放新举措落地。会议强调“坚定不移全面扩大开放,将更有效率地实现内外市场联通、要素资源共享,让中国市场成为世界的市场、共享的市场、大家的市场,为国际社会注入更多正能量。”重点提及,在数字经济、互联网等领域持续扩大开放,未来科技和金融的结合依旧是发展的蓝海。除此之外,跟随时代潮流,推动跨境电商等新业态新模式加快发展,培育外贸新动能,扩大国内外消费领域,带动全球需求回暖。

消息面,上周公布10月进出口数据,出口延续增长上升趋势。我国外贸进出口2.84万亿元,增长4.6%。其中,出口1.62万亿元,增长7.6%;进口1.22万亿元,增长0.9%;贸易顺差4017.5亿元,增加34.9%。

二、人民币升值加速,资金短期有望回暖

11月6日,人民币对美元汇率中间价报6.6290元,调升605点,续创2018年7月中旬以来新高。人民币此轮升值归因于两点,一是当前中国经济发展水平处于世界复苏的前列,并且疫情有效防控的基础上,生产和需求稳步回暖,而欧美等发达经济体还在疫情阴霾下,二是短期美国大选不确定事件落地,美国媒体提前宣布拜登当选,利好国内贸易概念、科技概念,人民币升值带来的可能是资金流入人民币资产,特别是A股。

此外,资金角度,上周多项资金流入市场,融资余额小幅变化,股票型与混合型基金仓位均有所回升,北上资金净大幅净流入,上周新成立基金份额大幅增长,上周利率水平出现较为明显回落,整体资金流入力度较之前几周回升。四季度资金层面流动性进一步收紧的概率较小,结合历年四季度表现以及各类不确定性事件的落地,资金风险偏好或有所回升;从历史上北上资金持续大幅流出的持续时间与力度看,在连续三月净流出后未来北上资金或有持续边际转强的可能。

三、结构性行情已经接近尾声  

技术与行业上,市场经历了连续四个月的震荡调整,前期大幅偏离月度均线的各大指数较之前明显回拢,这有利于指数中长期上升趋势;三季报披露结束,从行业来看电子、电气设备、军工等泛科技行业与建材、机械等周期行业盈利相对更好,短期资金或将在这些三季报表现较好的行业中做出选择,从中长期布局角度值得密切关注。上周汽车行业延续强势,并带动有色金属等相关行业活跃,全市场成交量向这些行业集中,其他行业成交量受到挤压,短期我们认为这种强烈分化的结构性行情已经临近尾声。

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